近期全国范围内都在实施“绿篱行动”,环保行动也在各路媒体不断展现,这都预示着以往“雷声大雨点小”的环保执行力,2013年可能要有实质上改变了,让我们拭目以待。
淘汰落后产能将推动行业进入新一轮景气周期,利好大型造纸企业。造纸业污染严重,废水排放量、COD 排放量、COD 排放强度等指标均位列各行业首位,因此治理水污染,造纸行业必将首当其冲。主要原因是造纸行业市场集中度低、中小型浆纸厂数量多,产能过剩且产品同质化严 重。行业以价格竞争为主,大型纸企缺乏对价格的控制。我们按新标准分析认为目前造纸行业落后产能占比约为1/3,若能严格有效执行,无疑将显著改善行业的 供求关系,推动纸价触底回升、行业进入新一轮景气周期。
从细分纸种上看,淘汰落后产能主要集中在中低端箱板纸、瓦楞纸、书刊印刷纸、生活用纸等,推荐景兴纸业、山鹰纸业、岳阳纸业、中顺洁柔等弹性较大品种;从各公司成本控制、产能规模、溶解浆等上看,太阳纸业、青山纸业、晨鸣纸业、博汇纸业等仍是重要品种。